當年被華爾街嘲笑的指數型基金，成了投資人的圭臬，約翰柏格的「愚行」-風傳媒

柏格不愛的指數型基金是……

從某個層面來說，多數基金經理人都無法打敗大盤這件事，會很讓人很沮喪。畢竟，如果專業人士都做不到，一般平凡的投資人還有什麼希望？但你可以從另一方面來想，你不用為了證明自己比多數專業人士厲害，而拚命要創造高額報酬。確實，如果你不想花時間選股，也不想篩選基金尋找績效明星，你也可以投資低成本的指數型基金，賺得還不錯的報酬。你甚至可以透過指數股票型基金，結合被動式與主動式投資。這類專業化的指數型基金就像股票一樣在股市交易，你可以利用指數型基金去賭特定的國家或產業（但柏格本人不樂見這類基金，因為這鼓勵了投機）。

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就算你不想放棄主動式管理，也可以從柏格在威靈頓公司內部爆發衝突時的經驗中學習，這證明了追逐熱門類股的危險；而且因為股市長期會顯現回歸平均的趨向，所以更要特別小心這一點。柏格1993年出版《柏格談共同基金：明智投資人的新觀點》（Bogleon Mutual Funds: New Perspectives for the Intelligent Investor），他在書中提到投資先前表現最佳的基金會降低報酬。具體而言，曾榮登《富比士》雜誌「榮譽榜」（以過去的績效為基準所做列表）的基金，在1974年到1992年的年報酬率為10.2 ％，相較之下，所有主動式基金的年報酬率為12.5％，大盤則為13.1％。

另一個訣竅，是在挑選主動式基金時把重點放在成本最低這件事情上。有人請柏格說明為何他之前在主動式基金管理業待這麼久，他總是講到1950年代共同基金產業，將成本維持在合理水準，但之後由於明星基金經理人竄起、再加上形同剝削的手續費，才開啟了指數型投資的大門。先鋒本身也經營主動式基金，他們的理由指出，最便宜的基金贏過市場的機會可提升到40％。但諷刺的是，我們在下一章會講到，就連激發柏格創立第一檔被動指數型基金的薩謬爾森，都不相信有誰能打敗市場。