阿根廷股匯債市為何大崩盤？總統第一輪選舉結果出爐：阿根廷百姓想要的，讓國際市場嚇破膽

阿根廷股市12日重挫31%，披索兌美元盤中重貶33%，連阿根廷公債都暴跌20%—究竟什麼事讓阿國的股匯債同日三殺？原來阿根廷11日舉行總統初選，現任的馬克里總統得票率遠遠不如在野陣營的候選人，這也讓他的連任之路蒙上陰影。敵視自由市場的阿國前總統費南德茲，可能將以副總統之姿重掌政權，投資人對11日的初選結果顯然投下反對票。

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為何市場在12日這天對阿根廷出現信心崩盤？原來阿國11日舉行總統初選，不過對市場持友好開放態度的現任總統馬克里（Mauricio Macri），顯然得不到選民青睞。因為馬克里只得到32.08%的支持，遠不如在野黨總統候選人艾伯托．費南德茲（Alberto Fernandez）的47.66%。問題其實主要不在艾伯托身上，而是他的競選搭檔、另一個費南德茲身上。

阿根廷經濟亂糟糟，前總統捲土重來

原來艾伯托．費南德茲的副總統候選搭擋，正是4年前馬克里的手下敗將、前總統克里斯汀．費南德茲（Cristina Fernández de Kirchne）。費南德茲是阿根廷的第二位女總統，隸屬左傾政黨「勝利陣線」（FPV）。她曾與已故的丈夫基什內爾（Néstor Carlos Kirchner）代表左傾的「勝利陣線—正義黨」，兩人先後掌權12年。基什內爾夫婦曾以干預市場經濟的方式，帶領阿根廷走出2002年的金融危機。

馬克里還有機會贏嗎？

路透指出，從2001年阿根廷遭遇經濟危機與債務違約以來，12日是18年來首次出現股匯債市同步下跌。雖然11日的初選只能算是10月底第二輪的投票的預演，馬克里只要在第二輪選舉中勝出，他還是可以繼續連任總統。不過馬克里在第一輪選舉以15.5個百分點落後敵手，想要在兩個月後扳回劣勢，恐怕不是那麼簡單的事。

阿根廷總統大選採取多輪投票制，第一輪先刷掉得票率不到1.5%的候選人，第二輪選舉則由得票超過45%的第一名候選人、或者得票超過40%且領先第二名候選人超過10%者勝出。如今在野勢力的費南德茲單獨超過45%，也領先現任總統超過10%，馬克里想要連任顯然遇上了大麻煩。

當初被選民拋棄，費南德茲為何能重振聲勢？

阿根廷披索去年跌跌不休，阿國陷入嚴重的通貨膨脹。面對經濟亂象，馬克里去年5月正式向國際貨幣基金（IMF）請求紓困，並在6月達成貸款500億美元的協議（後來加碼到570億），阿根廷也取得了150億美元的首筆款項，作為支應政府預算與穩定外匯市場之用。阿國央行去年8月底又將利率一口氣調高60碼—從45%調高到60%，但阿根廷披索依舊在低檔持續徘徊，為了開源節流，並讓IMF儘速撥款紓困，馬克里3日也宣布政府部門大幅瘦身的撙節措施，但阿根廷的經濟就是救不起來。

包括土耳其、阿根廷、南非等新興市場國家，去年的經濟狀況都不理想。投資管理公司Seven Investment Management的分析員庫馬爾（Ben Kumar）表示，阿根廷前年才發行百年期政府債券，顯示當時的經濟還不錯，但當地經濟狀況「變化太快」。BBC指出，阿根廷當地許多貨物和服務都與美元連動，披索對美元匯率的下跌，讓當地物價不斷攀升，政府又宣示削減公共開支、換取外部紓困，使得阿根廷百姓的生活更苦不堪言。

投資人跟老百姓想要的不一樣

《經濟學人》點出，阿根廷的股匯債市12日之所以出現恐慌性賣壓，是因為沒有任何一家民調機構預料到馬克里11日的慘敗，這讓阿根廷披索一開盤就重貶20%，而且貶勢還一路擴大。投資人與阿根廷民眾對政局的看法顯然天南地北：馬克里讓阿根廷選民失望，但投資人認為讓馬克里繼續執政，阿根廷經濟改革才有希望；阿根廷選民希望讓左派的「全民陣線黨」（Frente de Todos）接管局勢，但投資人卻被費南德茲可能班師回朝嚇壞了。

《經濟學人》說，曾在2007到2015年執政的費南德茲一派民粹作風，2015年卸任時留給阿根廷的只有貧困。隨著費南德茲可能「復辟」，阿根廷也可能重拾匯率與資本管制。在野勢力的總統候選人費南德茲已經表示，如果他贏得10月份的第二輪大選，將重新談判阿根廷與國際貨幣基金組織（IMF）的570億美元備用融資協議。

IMF的發言人則對阿根廷的初選結果不予置評，僅稱「規定不能就政治形勢發言」。不過摩根史坦利（Morgan Stanley）已將阿根廷主權信用和股票的推薦建議，從「中性」下調為「減持」，並稱「對於維持宏觀市場的穩定，（阿根廷）政策的持續性至關重要」，預測阿根廷披索可能還會貶值20%。