有些投資人喜歡在股票市場中短線頻繁的交易，為什麼投資人會有這樣的交易習慣？而短線交易又帶給投資人什麼樣的好處與壞處，我們嘗試來探討這個主題。
●希望買在起漲點，並在下跌以前賣出
進行短線交易的人，他們希望能買到飆股，最好是能在買進以後短期內股價就暴漲，大賺一波，然後再快速賣掉，全世界的投資人誰不是這麼想，大家都希望可以一夕致富。但問題是當你在做短線交易，玩的是一個零和遊戲，有贏家也必有輸家。這是一個互相廝殺的市場，並沒有辦法所有人都在這樣的短期買賣中致富，除非你是偉大的投資之神（想想看歷史上的投資之神屈指可數），否則在這個遊戲當中散戶絕對處於劣勢，長期下來終究是敗多勝少。若是我們願意承認這個事實，就可避免陷入在這個泥沼當中。
另一方面，這些人希望能在股票下跌以前先將股票賣掉，避免手中持有的股票賠錢，這樣的人多半是由於風險承受度較低，心理素質偏感性（相對則是理性），對於股票市場的波動較為敏感，情緒容易受到股票大跌的影響。如果你屬於這種人，反倒要選擇波動性較小的投資標的，短線交易不只對你沒有幫助，反而增加了不確定性，更易導致你內心的不安。
●過度自信，覺得市場有可預測性
短線交易若是可行，必然基於你有預測市場的能力，那一般散戶投資人真的有預測的能力嗎？有些人嘗試用技術線圖預測未來，問題是你怎麼能確定過去發生的線型圖未來就一定也會發生，有任何的數據能證明技術面的準確率或是成功率嗎？事實上，使用這種方式投資過的人便知曉，這種線型圖大多不按照牌理出牌，多半的時候，你只是想找到一個說服自己買進或是賣出的理由，並非技術線圖真的可以用來預測。
而有一部分的人，則會參考籌碼面來預測。籌碼面最大的問題就在於資訊取得的速度太慢，法人買超賣超，跟著買就沒錯嗎？你會發現，你永遠落後法人的速度，當法人連續買超你跟著進場以後，往往是他準備倒貨給你的時候，或是你覺得法人開始由買轉賣時，而你跟著一起賣出之後，法人卻又任性的買回來，你想要跟著法人走，但事實上，你是被法人操控的對象。
另一方面，若想要透過新聞媒體的資訊來操作股票，當你看到媒體上面的財經資訊時，這已經是經過多少手的訊息了。從消息發生到記者撰稿再送印刷，或是拍攝後製影片等等，當消息送到你手上時，這些資訊都已經是過去式了，市場都已經反應完畢了。而且很多時候，媒體的資訊真假難以辨認，有時候甚至是為了抬轎而做新聞，這也都是屢見不鮮。
以籌碼面資訊輔助投資決策的人，最大缺點是他其實跟著法人走，但自己絲毫不覺，反而認為可以領先法人。
歷史上絕頂聰明的人，牛頓，他是英國17世紀最偉大的科學家，連他都不能在南海泡沫中全身而退，他自己都說：「我能計算天體運行，卻無法計算人類的瘋狂。」道出了市場的不理性與難以預測性。
表八列出巴菲特公司股票市值遇到虧損的幾個年度（實際上虧損的年度更多），就連投資之神的投資生涯當中都沒辦法精準地預測市場避開下跌，一樣會遇到虧損，而你又怎麼能做得到呢？難道你會比巴菲特更厲害嗎？不過實際上，巴菲特並未在這些期間內虧損過，因為只要他持股沒有賣出，就僅只是造成帳面價值減損而已。巴菲特是長期投資的擁護者，他曾經說過：「我最喜歡的持股時間是，永遠！」
當你明明知道市場難以預測，卻仍想要在短線交易中討到便宜，這就是過度自信。在這種情形下的投資決策，往往都是抱持著賭一把的心態，把辛苦賺來的錢，變成像是賭場中的籌碼在下注。本來投資可以為你帶來穩定的資產成長，結果你讓投資變成是一種樂透彩，靠運氣在輸贏。
●短線交易耗費時間與付出高額成本
若你是一個正常的上班族，白天你有工作要忙，晚上你又需要陪家人，或是留時間休息、充實自我，當你樂衷於短線交易，你會發現你必須耗費相當多的時間，除了盤中隨時盯盤以外，收盤之後還要研究各種籌碼的動向。而你花這麼多時間在一個難以預測的市場，最後的結果卻往往是徒勞無功。
另一方面，有些投資人不在意成本，覺得若是投資有賺錢，花上一些手續費根本不算什麼。但事實上，「成本」是你在投資當中唯一可以控制的部分，所以成本真的非常重要。
舉例說明，為了計算上方便，先假設一種最簡單的情況，你有一筆10萬元的投資資金，每次買股或是賣股你都剛好花費10萬元整。先不論投資是賺是賠，我們來看一買一賣的過程中所要支付的交易成本是多少？買進加上賣出所支付的券商手續費為：
10萬*0.1425%*5折（券商給的折數）*2（買進與賣出）＝142.5
再加上賣出的交易稅：10萬*0.3%＝300元，兩個加總後金額為442.5 元。如果你每個月平均一買一賣兩次就好，一整年度下來，你的手續費支出就高達：
442.5*2（每月兩次）*12（共12個月）＝10620元
這樣的手續費支出是10萬元的10.6%。試想看看，這10萬元你拿去投資，一年下來你需要努力拿到多少的報酬，才可以先彌補這10.6%的手續費支出？
近年來，台灣券商發行了許多Smart beta策略的ETF，若是能有更低的費用，我覺得會是相當有潛力的。但目前因為沒有足夠長的數據來證實，所以仍需要一些時間來說服投資人，我覺得這是未來3～5年可以觀察的重點。
作者／張皓傑
本文摘自《睡美人投資法則：「睡美人概念股＋台灣50＋美股ＥＴＦ」知名財經部落客教你如何三管齊下穩穩賺》
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