多維觀點》比特幣風潮再起能買嗎?

2016-07-09 06:40

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比特幣的去中心化等特徵,某種程度上已經體現了貨幣非國家化的思想。「貨幣非國家化」(Denationalization of money)觀點最早由英國的諾貝爾獎經濟學家海耶克(Friedrich Hayek)在20世紀70年代所提出。

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20世紀50年代到70年代,金本位制以及已開發國家固定匯率制相繼被廢除,各國央行在貨幣發行方面獲得更多主動,但由於央行並不獨立,貨幣發行易受政府干預,一些國家央行直接為財政赤字融資,西方各國普遍爆發嚴重通貨膨脹。為控制通膨,理論界展開了廣泛的討論,提出了多種思想主張:一是美國經濟學家傅利德曼(Milton Friedman)為代表的貨幣學派經濟學家,強調控制貨幣數量。受此觀點影響,各國推行了一系列改革,包括加強央行獨立性、引入貨幣政策規則、建立通貨膨脹目標制等。

貨幣烏托邦捲土重來

第二是海耶克提出的貨幣非國家化理念,其核心論點是只有廢除各國政府對貨幣創造的壟斷,才能實現物價穩定。海耶克的主要政策建議是,允許若干民間發鈔行,各自發行不同通貨並展開競爭。各發鈔行以選定的一籃子商品的價格穩定為目標,調控各自通貨的供應量。籃子商品的價格與通貨的價值成反比,各通貨間的兌換比率隨幣值變化而變化。海耶克認為,在允許公眾自由選擇的條件下,公眾會選擇持有或使用幣值穩定的通貨,而拋棄幣值不穩定的通貨。因而發鈔業務的競爭,將促使各發鈔行不斷調整自己的通貨供應量,使該通貨幣值穩定,由此實現物價水平的穩定。

其實,貨幣與經濟的運行和發展密不可分。現代信用貨幣體系是經濟社會發展到一定階段的必然產物。只要現代經濟社會組織形態不發生根本性變化,以國家信用為基礎的貨幣體系就將存在。比特幣所體現的貨幣非國家化理念,不過是一種經濟烏托邦思想而已。就連海耶克本人也承認,這種方案也留下很多待解決的難題,而他並沒有現成的答案。

貨幣非國家化的理念及制度設計,在理論上存在諸多缺陷,實踐中也不具備可操作性。這一理念在沉寂40多年後,卻因比特幣的出現,再次引起人們的關注,這在某種意義上反映了人們對信用貨幣條件下通貨膨脹的憂慮,對國際貨幣「錨定」的渴求。

儘管貨幣非國家化的理念在現實經濟運行中並不可行,但它也在時刻警示著我們,國家宏觀調控必須符合經濟運行規律,必須符合市場經濟運行的要求。各國央行更應該加強流動性管理,合理調控貨幣供應,保持物價平穩;國際貨幣體系尤須完善,增強其穩定性,才能有效避免全球金融危機再度降臨。

本文原刊《多維TW》月刊008期,授權轉載。

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