反觀中國，若放手讓人民幣貶值，反而會惹惱美國，也會有資本外逃的問題，研判中國政府應會出手穩住匯率，換句話說，人民幣應會在一定區間內盤整，幣值波動空間不大。
但澳幣就不同。管理約10億美元的AMP資本投資人公司動態市場基金主管奈米（Nader Naeimi）指出，澳洲通膨數據低迷，在房地產價格持續修正下，澳洲央行極有可能降息因應。再加上，澳洲出口大量資源給中國，兩國經濟關係緊密，一旦中國經濟放緩，澳幣也會受其影響而貶值，短期內看不到好轉跡象。
先進國家的公債、體質較佳的新興市場主權債及評等在A級以上的公司債，都是可考慮標的。
至於股、債市投資策略，顏承暉示警，全球央行還是釋出很多水位（指資金），「錢那麼多，資產水位都很高，這件事很危險。」Miller Tabak證券策略師馬利（Matt Maley）指出，美股已到可能回檔的時間點，投資人該思考的，不是股市會不會跌，而是會跌多少。
換句話說，「減股增債」才是接下來的主旋律。羅瑋認為，包括先進國家的公債、體質較佳的新興市場主權債及評等在A級以上的公司債，都是可考慮標的。
債券避經常帳赤字國，選新興國、A級公司債
其中，新興市場債券的挑選尤其重要。儘管5月起，菲律賓、馬來西亞等新興市場央行陸續降息，對債券價格有一定支撐，但仍須避開土耳其、阿根廷與印尼等經常帳赤字的國家，這些國家因外債占GDP比率較高，體質較脆弱，一旦遇上系統性風險，就容易發生全面崩盤的情況。
但羅瑋提醒，投資人更須特別留意的時間點，是第三季。重點有二：一、貿易戰將明朗化；二、觀察聯準會會議聲明，「7月和9月尤其重要，關鍵在Fed是否釋出降息的訊號。」羅瑋說。
若聯準會的聲明超級鴿派（編按：指不升息，甚至暗示可能降息），等於全球經濟復甦的火車頭也放緩增長腳步，如此一來，股、債市都已在相對高點的情況下，屆時，「現金為王」才是投資上上策。
作者/王姿琳
本文獲授權轉載自商業周刊
