楊建銘專欄:「令和元年」前夕的卒業回顧

2019-04-10 05:50

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「今天市場上買得到的我們能夠用的硬體,對於我們(在人工智慧上)的研究有很大的影響,因此人工智慧的方向在未來十年內將會受到可用硬體的大幅左右,這對於我們這些(軟體)電腦科學家來說是很屈辱的(humbling),因為我們總是習慣抽象思考,並假設自己不會受到硬體限制,但實際上並非如此。」

本專欄四年來也有不少文章在討論創業家精神(同時避談「方法論」),其中尤其值得創業者反思的是「營運資本」這個項目。大部分的初次創業者都覺得一塊錢就是一塊錢,有一塊錢的需要就要募一塊錢,但在高速成長的新創的資金需求裡,同常有一大部分是所謂的營運資本的需求,也就是支應「應收帳款」和「應付帳款」迅速增加的差額的需求。這部分需求是否應該透過風險資本來募得,端看這樣的成長是否本身就能帶來新創的防禦能力,創業家自己必須謹慎思考。關於這部分的討論,可以參考〈躲不了廟的營運資本〉和〈關於燒錢的二三事〉。

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但我最希望創業者閱讀的還是〈真正的創業家是反脆弱的〉這篇文章,裡面我用黑天鵝金融專家塔雷伯定義的「反脆弱」(anti-fragile)一詞,將真正具有創業家精神的人和其他人區分了開來,並在文末匿名舉了一個新創的例子。行文之時我必須匿名該新創,因為當時投資輪正在進行中,後來投資順利完成所以現在可以公佈這間反脆弱的新創的名字了,他們就是我在〈風險資本界的出閘猛虎〉一文中提到的比利時新創Cowboy Bike

和其他歐美的風險資本相關部落格或專欄不同的,由於我們Hardware Club和日本投資人們的特殊淵源,以及台灣跟日本的親密關係,本專欄除了多次討論「世界的小正」(世界のマサ)以外,也花了不少篇幅介紹日本成功的創業家,包含我最敬佩的ZOZOTOWN創辦人前澤友作,以及MERCARI創辦人山田進太郎。無獨有偶地,前澤社長在我的專欄文章後沒多久,因為成為第一個和SpaceX簽約上月球的客戶,和鋼鐵人莫斯克一起用英語發表聲明的影片被網路瘋傳,短暫成為歐美也熟悉的臉孔,那也只是剛好而已。

本篇卒業回顧的最後,我為大家整理出本專欄的名物:獨角獸新創上市申請書的分析。不少本專欄的長年讀者都很喜歡這類分析,當然也有人批評,說分析已經成功準備上市的獨角獸無助於投資。事實上,在風險新創這個新創財務數字外人難以取得的世界裡,分析上市案(以及新創併購案)是我們風險資本家用來「校準」(calibrate)自己的投資策略重要的一環。下面就直接條列出本專欄歷年來分析過的所有上市案,方便大家檢索點閱。

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