然後是第二年。
這一年裡，標普五百指數有別於道瓊三十種工業股價指數，實際沒有耗時26年才從大蕭條中復原，而是快速反彈回升，恢復緩慢、穩定而可以預測的攀升，這一點強調了一個你永遠不能忘記的重要教訓：
空頭市場通常都不會延續太久。
這一點確實是散戶和專業投資人最大的錯誤觀念，大家都誤以為空頭市場是漫長、緩慢、曠日持久的狀況，需要花非常久的時間，進行自我整頓。
實際上正好相反。
跌勢通常都很劇烈、很嚴重、而且極為痛苦，但是跟股市緩慢、穩定、一個世代之久的漲勢相比，跌勢並不會延續很久。事實上，從1792年前人簽署梧桐樹協議以來，股市緩慢、穩定上漲就像鐘表機械一樣可以預測。
長期趨勢非常清楚。
股市緩慢而穩定的上漲過程中，會出現一系列嚴重、劇烈、持續期間短多了的下跌走勢。
因此，考慮到這一點，其後的每一年，勝利者都是股神巴菲特和他平凡的指數型基金，應該不會讓人驚訝才對。事實上，到第十年結束時，先鋒旗下的海軍上將標普五百指數型基金在扣掉所有的費用和開支後，創造了125.9%的整體報酬率，席德斯的避險基金創造的整體淨報酬率只有36%。
績效的差距高達89.9%。
此外，在避險基金所創造的所有利潤中，有高達60%的利潤，流入避險基金經理人或席德斯自己的口袋中。換句話說，席德斯和基金經理人得到數百萬美元的報酬，績效卻極為差勁，因此即使他們沒有從費用中拿走半分錢，他們仍然會以29.9%的差距，輸掉這場打賭。
更糟糕的是，由於費用是在每一年的年底收取，因此會大幅削弱長期複合成長的影響，造成避險基金的績效進一步下降。例如，先鋒基金在這十年期間，平均複合年度報酬率為7.1%，眾多避險基金的平均複合年度報酬率只有2.2%。
實際上，這點表示，巴菲特的先鋒基金帳戶中的資金，每年都平均成長7.1%，讓他在下一年度多出7.1%的資金可以投資，創造了更多盈餘成長和更高每季配息的潛力。
因此，2018年這場打賭終於結束時，投資在席德斯所選擇基金中的一百萬美元，只成長了22萬美元，但是投資在先鋒基金中的一百萬美元，卻增加了85萬4000美元。這種驚人的差距是下列三種重大力量聯手造成的：
1. 標普五百股價指數強而有力的歷史平均投資報酬率。
2. 先鋒基金極低的費用。
3. 長期複利成長的力量。
你甚至可以利用這三大力量，在很長的期間裡，把更少的錢，變成極大的養老儲蓄。其中的關鍵字就是時間。
作者介紹：喬登．貝爾福（Jordan Belfort）
貝爾福曾擔任超過五十家上市公司顧問，為幾乎所有主流報紙雜誌媒體撰寫過文章，包括《紐約時報》、《華爾街日報》、《洛杉磯時報》、《泰晤士報》、《國際前鋒論壇報》、《富比士雜誌》、《商業周刊》、《巴黎競賽雜誌》、《滾石雜誌》和法國《世界報》、義大利《晚郵報》等等。
其獨創的「直線銷售說服系統」使他能讓任何一家公司或個人，無論年齡、種族、性別、教育程度、社經背景，都有能力創造巨大財富與成功，且不需要犧牲道德正當性，貝爾福亦出版《跟華爾街之狼學銷售》一書公開他的獨門銷售秘訣。
貝爾福的兩部回憶錄《華爾街之狼》及《追獵華爾街之狼》（Catching the Wolf of Wall Street）譯成二十五種語言，暢銷國際六十多個國家，名導史柯西斯更將他的真實人生故事搬上大銀幕，由李奧納多．狄卡皮歐主演。
本文經授權轉載自大塊文化《跟華爾街之狼學投資：喬登．貝爾福在華爾街賺大錢的財富指南》
責任編輯／郭家宏
