SWC增長最多的是2017-2019這段期間。
負數回報則是1930-32年、1939-41年、1969-71年、1972-74年、1999-2001年、2008-2010年。
在上表中，以近三年為例，0.04％的股票貢獻了10%的股市財富，0.16％的股票貢獻了25％的股市財富，0.98％的股票貢獻了50％的股市財富。
圖表五主要的結論是：美國股市的多數回報來自於少數的公司，平均而言，0.12％的股票貢獻了10％的股市財富，0.45％的公司貢獻股市25%的股市財富，2.03％的股票貢獻了50％的股市財富。
而且1995年後，貢獻的比例更集中在少數公司，贏家全拿（winner take all）。
心得與結論：你真的準備好投資單一股票嗎？
投資者讓自己暴露在股市的風險當中是希望獲取長期回報，從數據來看，長期參與股市會讓財富帶來巨大增長，而且相較於穩定的現金資產（作者用Treasury-bill當作benchmark），回報也更好。
然而多數的報酬來自於少數的公司，對於想投資股票的人來說，必須要認知到這個現象。
而這個情況在近幾年越來越明顯，股市的美好在於：倘若有機會取得這些少數公司的回報，那麼財富將有很大的增長。
但股市的難處也在於「事前的辨認」。
多數人是無法事前知道這些好投資的模樣，比如1981年剛成立的蘋果電腦公司，有多少人能夠從小公司長期持有，一路跟隨到公司成長茁壯呢？
投資個股過程極為艱辛，自然難以參與到股市的成長。
透過這份報告，我們應該要認知到將自己多數的資產壓住在少數的個股上，從機率上來講可以替自己帶來多少的財富增長？
複習一次：
● 42.17％的股票帶來正報酬
● 57.83％的股票帶來負報酬
● 0.12％的股票貢獻了10%的股市財富，0.45％的公司貢獻股市25%的股市財富，2.03％的股票貢獻了50％的股市財富。
● 大多數個別股票有正偏態，但少於股市整體的平均報酬。
如果想投資單一股票，或是存股，我建議得好好的評估以下問題：
● 我到底有多少的資訊源能夠認知到這檔股票的前景以及營運概況？
● 我是否能認知產業的變動？
● 我是否能掌握競爭對手的崛起？
● 我了解管理階層的品格？
● 如果這檔股票不如預期，會不會對我的財富或是財務目標帶來嚴重的影響？
● 如果這檔股票讓我財富損失很大，我睡得著嗎？我情緒會受影響嗎？
● 我能承擔財富減損，或是不如市場報酬的情況嗎？
● 如果在單一股票上花那麼多時間值得嗎？
