風評:彭淮南的憂心與苦口婆心,沒人搭理

FED升息、央行降息,彭淮南圖文並茂的說明中顯見對台灣經濟前景的憂心。(資料照片,林韶安攝)

FED升息、央行降息,彭淮南圖文並茂的說明中顯見對台灣經濟前景的憂心。(資料照片,林韶安攝)

美國聯準會(FED)才啟動10年來首次升息央行就逆勢降息。不意外,因為台灣經濟景況確實糟糕。但從央行總裁彭淮南理監事會後記者會中洋洋灑灑的說明看得出,彭淮南對經濟前景的憂心與苦口婆心,可惜無人搭理。

FED周三召開利率會議,決議升息一碼,終結7年來的零利率。此舉在市場意料之中,因為美國經濟表現佳─美國第2季經濟成長率高達3.7%,第3季降到1.5%,如排除庫存則是3%,美國經濟已持續擴張78個月,時間是史上第5長,近7年來通膨平均只有1.5%。

在2008年金融海嘯中,美國失去了上千萬個工作機會,失業率飆到高峰期的10%,但現在這些工作崗位差不多都回來了,失業率降至接近充份就業的5%,而且還以每個月增加20萬左右的速度擴張中。相較之下,歐洲平均失業率還在10%以上,經濟成長率在1%左右,日本也在衰退與零成長間徘徊。美國的經濟的表現確實亮眼,FED是有升息的基礎與理由。

不過,近2年的全球經濟,幾乎就是美國一枝獨秀,除了歐日低迷仍在量化寬鬆救經濟,海嘯後一度扮演救世主的中國經濟也進入增長放緩的新常態,二位數成長率已成過去,今年經濟成長率大概降到6.9%左右,明年再降到6%-6.5%左右;影響所及,幾乎所有新興經濟體都掉入低迷中。

今年以來,G20集團國家中有一半以上都開始降息,一來提振經濟,二來,悄悄的把匯率搞低以協助出口。亞洲以出口為導向的經濟體今年出口都呈衰退,中、韓、星、港─當然,還有出口衰退幅度已達兩位數的台灣。雖然官方仍咬牙說今年全年成長率仍可維持1%,但看最新的出口衰退幅度達16%,今年經濟掉入衰退或零成長的風險是高了。

這就是央行降息的原因與背景,不過,其效果即使不是接近零,也會是很讓人無感。一般降息是要刺激投資,不過,台灣問題是其它因素導致投資不振,而非資金成本過高。降息半碼只能算是央行對支撐經濟「聊表心意」,同時傳達央行對經濟現況與前景的憂慮罷了。

彭淮南在記者會中,圖表文並茂、苦口婆心的講了很多與央行「關聯不大」的事,這些都是造成台灣經濟困境的重要因素,過去他也講過,可惜無人搭理,而且看起來短期內改善的機會也無。

例如台灣應積極加入區域經貿組織以免自食「經貿邊緣化」之果,彭淮南說了TPP與RCEP,但這兩大區域組織,台灣恐怕這3、4年內都不可能完成加入;彭淮南刻意避開兩岸貨貿不談,顯然是不願被牽拖進兩岸爭議中。而在談擴大內需時,央行報告提說「推動治理改革」,這句話其實罵了很多人,但未來還是看不到台灣的治理能向上提升的可能;一句「「降低政策的不確定性」,所指何人何事倒未明言,但顯然都是意有所指。

這些台灣經濟的內外問題既難在短期內找到解方,台灣經濟只能隨波逐流,但接下去的波流顯然不會太友善。早在美國發出升息預告時,引發新興市場一波資金外移,這些國家飽受股匯市下挫壓力,投資減少、經濟放緩。現在又碰上中國經濟走緩的衝擊,美國啟動升息,各國金融市場與經濟的衝擊將被放大,大部份新興國家往後的日子不會過得太平順。

今年巴西與南非匯率已大幅貶值,巴西甚至跌入衰退4.5%,信用評等被打入「垃圾級」,市場擔心要進入「蕭條」;阿根廷前日取消外匯管制,幣值一口氣貶了50%。這些現象都顯現新興國家的壓力與風險持續上升。因此預料明年全球經濟風險仍高,雖然官方都認為谷底在年底,明年可成長2%以上,但衡諸現況,台灣經濟是否能很快回到成長軌道,不容過於樂觀。

倒是台幣匯率該多注意。美升息、台降息,加上經濟與出口衰弱,及其它與台幣關聯性較強的人民幣、韓幣等也走貶,則台幣匯率將趨於走貶。如明年還是經濟不振、台幣走貶,台灣倒真是要進入「均貧」─大家一起變窮。

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