美元指數跌勢是否破底，國際油價為未來關鍵
在Jackson Hole會議Fed主席Yellen與ECB總裁Draghi雙雙對於貨幣政策三緘其口與北韓無預警發射飛彈經過日本領空、引發美元指數連3個交易日加速探底並於8/29創下2年半新低、跌破2016/5/3區間低點91.919後，如我們昨日報告所提，短線美元有機會止跌回升，估計短至9/10長至9/20美元底部可望暫獲支撐，惟於此後是否能維持反彈趨勢則猶待觀察。一直以來，我們持續認為美元指數跌破區間低點或2014年中來升勢的Fibonacci 50%回檔價位91.363的關鍵在於國際油價，因為目前美元指數之所以能夠由低點79附近一路陡升至百元大關上方，主要係獲利於油價的崩跌，因此未來除非國際油價再度飛上雲宵，美元指數於近期底部應將不易顯著跌破。
美就業市場維持緊俏，2Q經濟增速創逾2年來最好表現
美8月ADP就業崗位增幅急升至3月來新高23.7萬人，反映勞動力市場維持緊俏，另2Q年化GDP上修至3%優於預期，創2015/1Q來最好表現，因家庭開支及企業投資強勁，其中消費支出增速彈升至2016/2Q來新高3.3%，受強勁就業、通膨持穩及低借貸利率推動，企業支出則跳增8.8%，連續3季擴張且創近2年來最快增速，觀察近期包含消費者信心、零售銷售及工業生產等數據表現持堅，反映美經濟基本面向好，惟颶風Harvey肆虐恐令3Q經濟前景蒙上部分陰影，且觀察2Q核心PCE平減僅增0.9%，最新CPI數據亦未能觸及Fed 2%目標，恐仍令市場對Fed年內再次升息存疑。
全美第一、第二大煉油廠接連預防性關閉，汽油價格創逾2年高、WTI下跌
德州阿瑟港擁有全美最大加工量60.3萬桶/日的煉油廠Motiva已因洪水惡化而關閉，另第二大煉油廠擁有加工量56萬桶/日的Baytown亦暫時運作，加上其於規模較小的煉油廠總計已約有440萬桶/日的煉油產能關閉、佔總煉油產能的24%。今晨汽油期貨價格升至逾2年高位1.935美元/加侖，WTI則受美元走強及需求下滑而走跌至45.84美元/桶、與Brent價差拉開到5美元/桶並創今年5月來最大。預防性關閉的煉油廠預估能夠在較短時間重啟，但遭受損害的煉油廠修復時間可能長達數月，這對短期原油價格應是短空消息。然而我們觀察WTI 1-7月的期貨價格有從正價差逐步收窄的跡象，而過去當正價差逐步收窄甚至轉為逆價差時，後續常伴隨的是油價的上漲，可能原因是市場預期未來油價將要走高因而在現價多所進貨，另EIA預估美國頁岩油生產在9月將持續增加11.7萬桶至615萬桶、連續9個月上揚，可推估油企後續尚未有看淡油價的理由，因此我們認為目前油價雖然承壓但不致破底，進而維持在區間盤整。
