呂紹煒專欄:《經濟學人》說:外資肯定蔡政府!真的嗎?

2017-06-28 06:30

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外資來台讓股匯雙漲是為避稅而來,而非台灣經濟好等因素。.(陳明仁攝)

外資來台讓股匯雙漲是為避稅而來,而非台灣經濟好等因素。.(陳明仁攝)

英國《經濟學人》(The Economist)6月初一篇報導指出,蔡英文執政後贏得一群重要人士的支持:外資投資人。此報導對低迷的蔡政府是一劑強心針,蔡英文當然也不忘在公眾場合引用此篇報導。不過,如果能深入解讀數據背後的事實,答案恐怕未必如此─甚至是相反哩!

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2016年FDI增加、股匯雙漲

《經濟學人》是引用2個數據,1個是2016年的外人直接投資(FDI),1個是台灣股匯市表現。報導指出,蔡政府上台後雖然兩岸冷淡但倒也穩定,所以外資有信心增加對台灣的投資,也因此去年(2016年)注入台灣的FDI達到2015年的3倍,也是歷年來新高;而從外國流入台灣的現金,使台灣成為亞洲表現最好的股匯市之一。

不過,如果仔細看數據背後的案件就可發現,這種1年跳3倍的戲劇性成長,主要是來自2個大案子:美光投資台幣1325億元買下華亞科;荷商艾司摩爾(ASML)以1020億元收購漢民微測科技。這兩個案子就達六、七十億美元,扣除之後的FDI就還是過去的四、五十億美元。

2大FDI案難謂好事

但問題是這2大投資案,業界的解讀絕對不是什麼「外資對台灣有信心」所以大手筆投資之類的官方詮釋,反而是偏向負面與悲觀。以華亞科被收購而言,業界認為就是宣告台灣的DRAM產業終結,扁朝時推動兩兆雙星時曾虎虎生威的DRAM產業,終究因為缺乏自主技術,在2008年金融海嘯後即陷困境,紓困、重整不斷,華亞科因為有台塑集團支撐而咬牙硬撐,但最後終究是賣給美光解套。

至於漢民微測被荷商收購,代表的固然是漢民是一家技術優秀、有價值的好公司,但同時也代表台灣池小、產業市場與前景有限,漢民必須賣給跨國大廠才能持續發展。這兩投資案(其實都是收購)都不被業界認為可以代表「外資看好台灣前來投資」。

馬政府時期開始的案件

更何況以時間來看,《經濟學人》顯然又犯下民進黨中央不懂經濟者才犯下的錯誤。民進黨在執政滿1年的520前夕,曾大張旗鼓召開記者會,詳述蔡政府的經濟政績,其中甚至把國外的競爭力評比進步列為政績,卻根本未查此評比是早在蔡政府上任前所作的。

讓去年FDI大增的2大投資案中,美光收購華亞科案是在2015年12月,美光就宣布要以每股30元的價格收購華亞科所有股權;待正式定案送審也是在馬政府時期。經濟投審會是在去年6月1日的會議中通過美光對華亞科的投資案,距離蔡英文上台執政只有短短10天─所以10天的執政,就讓外資信心大增、掏出上千億元到台灣投資嗎?

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