全球財經掃描:軟脫歐預期增溫,目標難度高,英鎊升勢仍受壓

May本身亦希望藉此機會獲得民意背書,進一步鞏固其在黨內的地位、削弱黨內疑歐派支持硬脫歐的異議,此將強化其主導退歐談判的權力,屆時英國政府很可能以May希望的軟退歐方式與歐盟進行談判。圖中為英國首相梅伊(Theresa May)。(資料照,AP)

May本身亦希望藉此機會獲得民意背書,進一步鞏固其在黨內的地位、削弱黨內疑歐派支持硬脫歐的異議,此將強化其主導退歐談判的權力,屆時英國政府很可能以May希望的軟退歐方式與歐盟進行談判。圖中為英國首相梅伊(Theresa May)。(資料照,AP)

2Q法英大選輪翻上陣,美臨政府關門壓力,地緣政治風險緊崩,市場難平靜

近期在國際多重大事件的紛擾下,市場傾向保守謹慎,而因各市場關聯程度不同,因此也產生不一致的發展,繼前日GBP/USD大幅反彈後,昨國際油價則出現重挫,美EIA公佈汽油庫存反季節意外增加,原油庫存降幅也低於預期,美國產量不斷上揚,恐已抵消OPEC每日減產的配額的逾1/3,且目前傳出已開發國家依然消化不完由OPEC減產前所激增而累積的大量庫存,致昨WTI、Brent雙雙收挫逾3%至每桶50.44美元、52.93美元。美股在能源股重挫下昨進一步趨跌,然美債殖利率與美元指數則自低檔回升,或受ECB恐偏緊縮、德債下跌所帶動。整體而言,2Q後續將逢法、英大選,不確定性攀高,另美即將面臨政府關門壓力,市場對Trump政府是否能順利通過稅改及實施基建疑慮漸增,警報信號亦愈來愈強烈,加上地緣政治風險持續箭拔驽張,中國方面,也正在加重金融監管,種種面向說明2Q市場或難平靜,偏空機率高,但或不致破滅。

英首相尋求提前大選應為精心策劃的一盤棋,弭平黨內異議、移除軟退歐阻礙

英首相May一改過去主張、突然宣佈提前大選,表面上將原因歸咎於工黨、自由民主黨、蘇格蘭民族黨、甚至是上議院的杯葛,強調國會分裂對成功脫歐造成風險,不得已才提前大選。實際上來看,May應是考量到其所屬的保守黨在當前民調遙遙領先,可望於下議院獲得更多席次,將有助於減少其後續推動退歐談判及相關法令修訂時的阻礙、阻撓蘇格蘭進行獨立公投,並可避開退歐談判剛結束即進行大選的風險、確保執政時間延長至2022年。此外,May本身亦希望藉此機會獲得民意背書,進一步鞏固其在黨內的地位、削弱黨內疑歐派支持硬脫歐的異議,此將強化其主導退歐談判的權力,屆時英國政府很可能以May希望的軟退歐方式與歐盟進行談判。

GBP短線上仍強,但後續面臨單一市場准入取消可能,仍應謹慎

觀察自2016/6英國退歐公投以來,英鎊、英股負相關情況增加,可能原因是英國企業多為跨國企業,英鎊貶值有利企業匯兌利益,加上Dow Jones在Trump當選後迎來牛市亦推升英股行情,週二英鎊勁揚2.2%,英股則重挫回應顯示該相關性尚未消失。惟我們認為該關係之後不具持續性,英鎊、英股後續走勢仍回歸到英國與歐盟談判進程、經濟表現以及國際情況。目前來看英國金融與貿易尚未因退歐造成太大影響,主要是與歐盟談判細節不明朗,但從英國最新公布的3月通膨數據達2.3%來看,反而不能排除BOE後續停止債券購買或者升息的可能,且GBP/USD自2016/10後多次測試1.20價位未破,下檔支撐強勁,我們認為短線上英鎊或觸及1.29-1.30前波阻力,長期來看的話英國尚要面臨單一市場准入取消的可能,在未有明確結果之前則保守看待。

May宣示將尋求避免破壞性的斷崖式脫歐,提前大選令市場對軟退歐保期盼

英政府公布的脫歐白皮書名列12項重點工作,其中控制移民仍為首要任務,但將尋求保障300多萬歐盟國家在英國公民及100多萬英國在歐盟國家公民之權益,另需與歐盟重建新戰略夥伴關係,尋求在歐盟的英國公司以及在英國的歐盟企業獲得最大限度自由,並加強大不列顛的內部聯盟,英首相May表示英國雖無法保有歐盟單一市場的會員資格,但將尋求在商品及服務方面盡可能達到自由貿易的協議,極力避免「破壞性的斷崖式退歐」,但就總金額預估高達600億歐元的「分手費」,英國是否將如實支付仍為未知數,而市場認定本次提前大選將更加鞏固May所屬保守黨在下議院的勢力,並有利於減少在脫歐談判期間或面臨的杯葛,進而實現May所承諾的軟性退歐。

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