趨勢專欄:脫歐之路不可回頭,英鎊底部下看何方?

2016-11-21 06:25

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2016年6月24日,這一天可謂英國歷史上最重要的里程碑之一,當日英國退歐公投以51.9%比48.1%的些微差距通過,突如其來的黑天鵝令全球投資者跌破眼鏡,各大市場皆發生劇烈動盪,美元、日圓、瑞郎等避險貨幣勁揚,全球股市重挫、債市飆漲,英鎊更是從當日高點1.5018一路狂瀉11.91%至1.3232。面對令人咋舌的結果,英國首相Cameron引咎下台,財務大臣Osborn也追隨前任首相的腳步離去,而後則由原內務大臣Theresa May接手首相一職。雖市場信心一度被退歐震撼彈粉碎,所幸在英國經濟保持韌性及政府積極面對退歐事實之下,英國市場回歸穩定,但在10/7的早晨,英鎊突然暴跌逾6%至1.1841,再度刷新31年來低點,推測原因為亞洲市場交易清淡,在法國總統稱要求對英國退歐相關的磋商嚴格把關言論發酵後,促使英鎊跌破關鍵價位後隨即觸發停損單與選擇權障礙關卡所致,隨後英鎊雖快速回升至1.24左右,但也突顯出在目前看似平穩的市場背後,脫歐一事仍舊帶給投資人高度的不確定性,未來仍無法排除英鎊恐再次出現暴跌震盪的情況,而英鎊匯率究竟將於何處築底,或仍緊繫在英國經濟表現、BOE貨幣政策以及英國政府與歐盟之間的協商談判等。綜上,英國脫歐公投至今僅約半年之久,對經濟的實質影響仍有待更長一段時間觀察,但可以確定的是,在英國政府正式啟動脫歐進程後,英國必將於很長的一段時間內籠罩在巨大的政治不確定性之中,英鎊長線走勢恐仍續承壓。

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英國政府硬退歐疑雲未消,仍須慎防政治未爆彈

英國新任首相Theresa May雖原為支持留歐的保守黨成員,但上任後也表示尊重英國選民的心聲,保證不會舉行第2次公投,並稱最晚將於明年3月正式啟動退歐進程,May表示希望與歐盟達成協議,讓英國企業能在歐盟單一市場中擁有最大限度的貿易及營運自由,但也強調英國在脫歐之後會成為完全獨立的國家,在如何標示食品、控管移民等議題上,都將自己做出決定,英國不能在脫離歐盟之後,卻發現自己仍受制於歐洲法院。

雖英國一廂情願尋找對自身最有力的妥協方式,使英國得以擁有單一市場的自由進入權,並掌控自身的邊境、法律及金錢,但另外27個歐盟會員國卻早已表態將堅決抵制,他們宣稱英國若欲分享權利,則也須承受其相對義務,除了對於不公平的憤慨之外,各主要成員國反對的最主要原因也出於擔憂少數歐盟國家恐會追隨英國步伐,從而導致歐盟一體化的崩解,在英國及歐盟彼此毫不讓步之下,軟硬脫歐便開始成為眾人議論的焦點。

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